美国回补1200万原油战略储备 沙特力挺油价意外获得“新助攻”

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

沙特力挺油价意外迎来了“新助攻”。

(资料图)

据报道，美国政府计划在今年回补1200万桶原油战略储备，其中包括8月份回补的300万桶。

受此影响，截至6月14日17时，WTI原油期货价格一度上涨触及70.08美元/桶，重新收复70美元/桶整数关口，布伦特原油期货则徘徊在75.08美元/桶附近，过去两个交易日累计涨幅达到约4%。

一位华尔街大宗商品投资基金经理向记者透露，一周前沙特决定在7月额外自愿减产100万桶/日，却未能提振油价明显反弹。究其原因，一是受到美国伊朗达成协议的谣传影响，二是美国迟迟未能回补原油战略储备，令市场认为原油市场供应过剩状况仍将持续。

如今，随着美国政府计划回补原油战略储备，制约油价的一大因素开始“松动”，令众多资本纷纷重返原油期货市场买涨套利。

他认为，美国之所以计划回补1200万桶原油战略储备，一方面是5月美国CPI同比涨幅回落至4%，令美国政府压低油价遏制通胀的压力有所减少；另一方面是此举可以缓和美国与沙特之间的关系。

值得注意的是，在一周前沙特决定在7月额外自愿减产100万桶/日后，对冲基金率先抄底原油期货。

据美国商品期货交易委员会发布的最新数据显示，截至6月6日当周，以对冲基金为主的资管机构增持WTI原油期货期权净多头头寸达到808.7万桶，此外，原油开采贸易商也在当周增持139.9万桶WTI原油期货期权净多头头寸。

在业内人士看来，目前判断油价彻底企稳反弹，仍为时过早。因为市场仍在密切关注欧美经济衰退程度与美元指数回升势头——只要欧美经济衰退程度超过预期，加之美元指数因避险情绪升温而大幅走高，油价回升仍可能仅仅是“昙花一现”。

Kpler首席原油分析师 Viktor Katona 表示，当前油价已与供需基本面“脱节”，影响油价涨跌的，未必是与石油相关的事件。

沙特力挺油价迎来“利好”

美国政府此次计划回补1200万桶原油战略储备，对油价回升无疑起到“雪中送炭”的作用。

具体而言，在一周前沙特决定在7月额外自愿减产100万桶/日后，国际能源署IEA预计今年全球石油的日需求量为1.02亿桶，但日供应量则是1.01亿桶，仍处于相对均衡的供需关系状况。

但是，若美国政府着手回补原油战略储备，无疑令原油供需关系趋于紧张，有助于油价回升。

受此影响，6月13日晚WTI与布伦特原油期货纷纷迅速上涨。

“这也是沙特乐见的局面。”上述华尔街大宗商品投资基金经理指出。自4月初OPEC+决定减产约160万桶/日起，沙特一直在努力力挺油价，但当时硅谷银行等破产风波导致欧美经济衰退担忧加大，加之美债违约风险令避险资金涌入美元推高美元指数，令4月油价冲高回落，导致OPEC+减产行为无力提振油价。

一周前，沙特决定在7月额外自愿减产100万桶/日，进一步表明沙特力挺油价的决心。但是，受美国伊朗达成协议等谣传影响，油价再度回吐涨幅，令沙特此举收效甚微。

在他看来，这背后，是市场担心美国政府迟迟未能回补原油战略储备，导致原油市场供应过剩状况持续。此外，美国经济活动下降导致美国原油库存进一步回升，也给油价构成新的下跌压力。

6月13日，美国能源信息署发布数据显示，截至6月9日当周，美国API原油库存增加102.4万桶，但分析师预期是下降129.1万桶；API库欣原油库存与汽油库存则分别增加150.2万桶与207.5万桶。

“如今，美国政府计划回补1200万桶原油战略储备，无形间助力原油供需关系趋于紧张，有助于油价回升。”一位原油期货经纪商认为。

记者多方了解到，此前美国政府表示将在油价处于或低于每桶67-72美元左右时回补原油战略储备，如今WTI油价一度跌至70美元/桶下方，符合美国政府回补原油战略储备的条件。与此同时，部分对冲基金认为美国政府计划回补原油战略储备，也可能是基于改善美国与沙特关系的考量。

也有华尔街基金经理直言，美国政府此举对油价明显回升的作用仍是“杯水车薪”——具体而言，一是相比去年以来美国抛售的约1.8桶原油战略储备以压低油价与美国通胀，今年回补1200万桶仍然偏少；二是美国每次回补原油战略储备的力度不会很大，未必对油价回升产生明显影响。

咨询公司ClearView Energy发布最新报告指出，美国能源部似乎希望通过一系列小规模而非大批量的方式回补原油战略储备，目的是最大限度地缓解夏季人们出游季节所带来的原油价格上行压力。

“事实上，美国政府回购1200万桶原油战略储备举措只能在短期内提振油价，就中长期而言，决定油价的关键因素仍是欧美经济衰退程度与美元指数。”上述原油期货经纪商强调说。

扭转市场看跌情绪“道阻且长”

沙特若要成功力挺油价，还需扭转投行看跌油价对市场的负面冲击。

近日，一直力挺油价的高盛发布最新报告指出，将今年底布伦特原油预估价格下调至每桶86美元，低于其先前预估的每桶95美元。这是高盛过去六个月第三次下修油价预估。

高盛给出的理由是，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的原油供应增加，是导致原油价格前景走低的关键驱动因素。

对此OPEC很快做出回应。

6月13日，OPEC公布的最新月报显示，在沙特等国大幅减产的努力下，欧佩克组织的的石油产量出现明显下降，全球石油市场将出现供应缺口。

OPEC强调说，尽管全球经济复苏仍存在不确定性，但它预计2023年下半年全球石油需求将同比增长235万桶/日，其中，中国经济复苏将是原油需求增长的最大贡献者。

“对于高盛与OPEC截然不同的预判，多数投资机构都显得相当茫然。”前述华尔街大宗商品投资基金经理告诉记者，因为在欧美经济衰退程度尚未明朗的情况下，没人能精准预测未来原油供需关系将是“短缺”还是“过剩”。

需要注意的是，原油开采贸易商正悄悄跻身看涨原油的阵营。CFTC数据显示，在WTI原油期货价格低于20美元期间，原油开采贸易商一直在悄悄增加原油期货期权净多头头寸。这一方面表明他们不愿看到油价继续下跌，另一方面或预示他们认为未来原油供需关系将转向“短缺”。

“但要让金融投资机构与对冲基金接受上述观点，仍需要一段时间。因为目前影响未来油价走势的关键因素，不仅仅是原油供需关系，还有其他因素。”他向记者分析说。比如美国为了缓和与沙特的关系，将允许油价出现多大幅度的回升；再如当油价回升导致美国通胀压力反弹时，美联储是否会进一步超预期加息，以及引发美国经济滞涨风险加大等，都会成为各类投资机构评估未来油价涨跌的新考量因素。

值得注意的是，不仅仅是高盛看跌油价。6月14日，摩根大通发布最新报告，将2023年布伦特原油价格预估值从每桶90美元下调至81美元。